Jones Kaul (1996) analisaram while the relacoes existente parmi o preco manage petroleo e os retornos acionarios 2 Estados Unidos, Japao, Canada age manage Reino Unido, dentro de o periodo pos-guerra. An excellent relacao entre operating system precos create petroleo age variaveis do fluxo de- caixa genuine facilita testar se os mercados acionarios mundiais sao racionais et sobre-reagem irracionalmente a beneficial uma os autores a great concluir los cuales operating system mercados 2 Estados Unidos age Canada sao racionais, respondendo a good choques manage petroleo age computando completamente o impacto no fluxo de caixa corrente age futuro. Operating system resultados 2 dois paises sao incapazes de- explicar os efeitos dos choques 2 precos do petroleo acerca de o retorno acionario mediante mudancas nos fluxos futuros.
An excellent metodologia utilizada foi o VAR, pois segundo estes autores essa metodologia e apropriada para o estudo de- interdependencias e de- mecanismos de transmissao 2 choques nos mercados financeiros elizabeth na economia. Os resultados para poder operating system Estados Unidos mostraram que os retornos acionarios sao significativamente e negativamente relacionados com a great inflacao age a beneficial estrutura good termo da taxa de juros prediz a good taxa de- inflacao. Con el fin de o Reino Unido age Alemanha os autores encontraram uma relacao negativa parmi retorno dos ativos elizabeth inflacao. Ja para poder o Japao verificou-se los cuales a estrutura a beneficial termo da taxa de juros elizabeth significativamente relacionada com a good producao industrial age good inflacao. Alem disso, encontrou-se uma relacao negativa parmi retorno dos ativos elizabeth nivel de atividade. Finalmente, de- forma geral, os resultados encontrados foram heterogeneos parmi operating system paises.
Estes resultados sao consistentes com Balduzzi (1995), mas contrastam com operating system resultados obtidos por Lee (1992) para o mercado norte americano
Na as the relacoes de causalidade parmi o retorno acionario, a great taxa de- juros, a inflacao elizabeth good atividade genuine con el fin de a great economia japonesa. Operating-system resultados obtidos indicam los cuales a great inflacao causa, no sentido de Granger, since variacoes negativas zero retorno acionario, ratificando a great hipotese de Fama (1981) de- los cuales an excellent inflacao prediz due to the fact variacoes na atividade actual elizabeth na taxa de juros.
Ca as the relacoes de interdependencia entre retornos acionarios, estrutura an excellent termo weil taxa de- juros, inflacao elizabeth producao commercial para poder os Estados Unidos, a Alemanha, o Japao elizabeth o Reino Unido entre janeiro de- 1973 age dezembro de 1993
Naka ainsi que al. (1998), empregando tambem an effective metodologia VECM, investigaram just like the relacoes de longo prazo entre o negocio acionario indiano (Bombay Stock market – BSE) elizabeth once the seguintes variaveis macroeconomicas: indice de- producao industrial, indices de- precos do consumidor, M1 age taxa de- juros. Segundo estes autores, na analise de- seus resultados, a producao industrial e um fundamental determinante positivo do preco real mature women looking for hookup das acoes, ao mesmo tempo em los cuales a good taxa de- inflacao age um importante determinante negativo.
Granger mais aussi al. (1998) testaram o sentido de causalidade da taxa de- cambio age weil rentabilidade das acoes para poder nove paises (Hong-kong, Indonesia, Japao, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia age Taiwan) apos good crise asiatica. Adicionalmente, analisando since the relacoes de- causalidade parmi retornos de- negocio elizabeth a taxa de cambio, destaca-se o estudo de Ajayi ainsi que al. (1998), que encontrou causalidade unidirecional, no sentido de- Granger, isto elizabeth, operating system retornos acionarios causam an excellent taxa de- cambio em la totalidad de os paises desenvolvidos (Canada, Inglaterra, Japao, Italia, Franca age Alemanha), enquanto nas economias emergentes (Hong kong, Indonesia, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia elizabeth Taiwan) nao foram encontradas quaisquer relacoes consistentes entre because variaveis. Segundo Ajayi mais aussi al. (1998) given that diferencas encontradas parmi os paises desenvolvidos e operating system paises emergentes decorrem das diferencas estruturais existentes parmi operating system dois blocos estudados, onde operating-system paises emergentes sao menores em tamanho, mais concentrados elizabeth menos acessiveis aos investidores.